Yaklaşık 40 baz puanlık bu artış, 1970’lerden bu yana Alman devlet tahvillerinde görülen en büyük iki günlük satış dalgası olarak kayıtlara geçti. Bu hareket, getirileri 2023’ten bu yana en yüksek seviyelerine taşıdı.
Artan Devlet Harcamaları Beklentisi Piyasaları Hareketlendirdi
Tahvil piyasasındaki bu sert dalgalanmanın arkasında, Almanya’nın ekonomik durgunlukla mücadele edebilmek için kamu harcamalarını artıracağına yönelik beklentiler etkili oldu. Ülkedeki yeni hükümet koalisyonunu oluşturmaya hazırlanan CDU/CSU ve SPD partileri, Almanya’nın katı borçlanma kurallarında esnemeye gitme konusunda uzlaşıya vardı.
Bu kapsamda hazırlanan plan, savunma harcamalarının büyük bir kısmını ülkenin borç freni mekanizmasının dışında tutmayı hedefliyor. Ayrıca, önümüzdeki on yıl boyunca altyapı yatırımlarını finanse edebilmek için 500 milyar avro büyüklüğünde bütçe dışı bir fon oluşturulması önerildi. Bu adımlar, Almanya’nın mali disiplin anlayışında köklü bir değişiklik anlamına geliyor.
ECB’nin Faiz Hamlesi ve Şahin Mesajlar
Para politikasında ise Avrupa Merkez Bankası (ECB), Mart ayında politika faizinde 25 baz puanlık bir indirime gitti. Ancak, faiz kararının ardından yapılan açıklamalarda daha şahin bir tutum sergilendi ve piyasalar, ileriye dönük faiz indirimlerinin hız kesebileceği mesajını aldı.
Tüm bu gelişmeler, hem Almanya’nın tahvil piyasasında hem de Avrupa genelindeki yatırımcı duyarlılığında önemli bir etki yaratırken, önümüzdeki dönemde maliye ve para politikalarına ilişkin açıklamalar yakından takip edilecek.